CRR/CRD IV: An empirical analysis on the impact of the regulatory requirements on the dividend policy and pay out of European banks.

Abstract

La crisis financiera de 2007/2008 dio lugar a varias discusiones sobre el impacto de la regulación del mercado financiero. Principalmente, tal crisis fue causada por los problemas en un sistema financiero internacional e interconectado y sus efectos a varios niveles, lo que llevó a una política para desarrollar nuevas reglas para el sistema (BCE, 2015, p. 2; Schenk, 2020, pág. 3; Claessens y Kodres, 2014, p. 8; Cappelletti et al., 2020, pág. 4). Los accionistas de los bancos europeos y de las sociedades no financieras sufrieron pérdidas sustanciales en sus posiciones de valor patrimonial (KPMG, 2016, p. 7; Admati et al., 2013, pag. I). Simultáneamente, se cerró la financiación del mercado interbancario, por lo que la capitalización de los bancos no se vio afectada por posibles incumplimientos de préstamos (Reddy, Nangia y Agrawal, 2014, p. 258 en Allen y Giovannetti, 2011, p. 2; Chen, Mrkaic y Nabar, 2019, p. 5; Cevik y Miryugin, 2020, pág. 13; Vivar, Wedow y Weistroffer, 2020, pág. 10). Para evitar el cierre del sistema, el Banco Central Europeo (BCE), con su institución de autoridad bancaria, desarrolló e introdujo un nuevo marco del sistema bancario (Maddaloni, 2018, p. 2; Khan, 2017, p. 4; BCBS, 2011, pág. 1‐2). Los nuevos requisitos pueden reducir la capacidad de las instituciones de crédito para emprender negocios más arriesgados para obtener ganancias. Dado que los requisitos reglamentarios afectan a la política de dividendos, los gestores bancarios no son completamente transparentes para que los accionistas monitoricen la cartera de riesgos porque los accionistas no pueden evaluar por completo todos los riesgos asumidos. Esta investigación da respuesta a cómo los nuevos requisitos regulatorios influyen en la política de dividendos de los bancos europeos. Además, es fundamental reconocer adecuadamente los efectos a corto y largo plazo de los requisitos reglamentarios. Por lo tanto, este trabajo examina el alcance de las consecuencias de los nuevos estándares de capital, riesgo y liquidez de la política de dividendos.

Se realiza una investigación cuantitativa para investigar la relación identificada entre el CRR / CRD IV y la política de dividendos. Es necesario considerar cada efecto del componente en la política de dividendos, ya que los requisitos regulatorios tienen varios componentes. Se elige el período de 2005 a 2019 para examinar el impacto antes, durante y después de la implementación de los requisitos reglamentarios. El conjunto de datos se divide en dos marcos de datos (antes de 2013 y después de 2013) para realizar y evaluar el análisis cuantitativo. Varios instrumentos prueban el impacto del CRR y CRD IV en la política de dividendos de los bancos europeos. Para la exploración estadística, se realizan varios análisis de modelos de regresión simple y múltiple. Durante el período 2005 a 2013, el índice de capital total de los bancos tiene un valor estadísticamente significativo en el ratio de pago de dividendos bancarios, que luego cambió a una influencia positiva y significativa de la tasa de pago de dividendos de los bancos para el período 2013 a 2019. Además, la influencia positiva estadísticamente significativa previa de los ingresos netos por intereses a los activos totales, la influencia negativa significativa del riesgo activos ponderados en función de los activos totales y la influencia negativa significativa del desarrollo del índice STOXX 600 son insignificantes tras la implementación del CRR / CRD IV. En resumen, la implementación de los requisitos regulatorios conlleva una influencia positiva del coeficiente de capital de los bancos en la política de dividendos y reduce la dependencia de los accionistas de los bancos que prestan negocios y desarrollos macroeconómicos.